供給與需求，是價(jià)格形成的決定性因素。包括黃金、白銀在內(nèi)的國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)走低，也與這兩點(diǎn)因素密切相關(guān)。而作為新興經(jīng)濟(jì)體中最具代表性的中國(guó)，已經(jīng)逐漸在國(guó)際大宗商品市場(chǎng)中體現(xiàn)出自身的影響力。不過(guò)，目前來(lái)說(shuō)這種影響力主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致大宗商品價(jià)格低迷上。
事實(shí)上，國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)走低并不能完全歸罪于中國(guó)，其他新興國(guó)家與西方發(fā)達(dá)國(guó)家同樣負(fù)有責(zé)任。而國(guó)際大宗商品持續(xù)走低根本原因是產(chǎn)能過(guò)剩與有效需求之間巨大的缺口，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)于大宗商品價(jià)格的影響只是其中的一個(gè)縮影。
前些年，中國(guó)在國(guó)際大宗商品的定價(jià)權(quán)問(wèn)題上沒(méi)有太多發(fā)言權(quán)。直到最近兩年，國(guó)際市場(chǎng)才開(kāi)始真正直面來(lái)自中國(guó)的聲音，其中最為顯著的例子就是鐵礦石。在北京APEC會(huì)議期間，北京周邊的重污染企業(yè)停產(chǎn)減排。受此消息影響，澳洲鐵礦石價(jià)格大跌，鐵礦石交易接近崩盤(pán)。雖然這個(gè)說(shuō)法有相當(dāng)夸大的成分在其中，但是與前幾年的情況形成了強(qiáng)烈的反差。同樣是鐵礦石的進(jìn)口問(wèn)題，在2010年，中國(guó)鋼企與三大礦企的鐵礦石進(jìn)口價(jià)格談判幾乎以全面失敗而告終。運(yùn)行多年的長(zhǎng)期協(xié)議定價(jià)機(jī)制被打破，逐漸改為更加靈活的短期定價(jià)機(jī)制。這樣一來(lái)，就全面推高了中國(guó)鋼企的生產(chǎn)成本。這種例子在2010年前后幾乎在所有大宗商品品種上上演，而當(dāng)時(shí)的中國(guó)也經(jīng)歷了加入WTO以來(lái)最為嚴(yán)重的輸入型通貨膨脹。
不過(guò)，目前這種局面發(fā)生了根本性的逆轉(zhuǎn)，三大礦企——必和必拓、力拓、淡水河谷的鐵礦石售價(jià)全面下滑，來(lái)自中國(guó)方面的買(mǎi)家成為了市場(chǎng)上的香餑餑。歸根結(jié)底，這是供過(guò)于求的表現(xiàn)。歷史上看，國(guó)際大宗商品價(jià)格基本上在經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的牛市之后于2006年達(dá)到第一次峰值，而國(guó)際黃金價(jià)格與國(guó)際白銀價(jià)格也于2006年達(dá)到了當(dāng)時(shí)的歷史新高，其中最為主要的原因就是信貸消費(fèi)的歷史性增長(zhǎng)所引發(fā)的巨大需求。以中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)為例，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)大宗商品價(jià)格走勢(shì)的影響再合適不過(guò)，因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)上游產(chǎn)業(yè)鏈涉及到70多個(gè)產(chǎn)業(yè)，基本涵蓋了除農(nóng)產(chǎn)品外所有的大宗商品品種。
中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)信貸消費(fèi)模式的啟動(dòng)開(kāi)始于1998年5月9日中國(guó)人民銀行出臺(tái)的《個(gè)人住房貸款管理辦法》，隨后便是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的黃金時(shí)代。而中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速也由此開(kāi)始連創(chuàng)新高，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中涉及到水泥、鋼鐵、塑料、銅鋁鉛鋅等大宗商品也因?yàn)橥顿Y火爆而不斷走高。到了2006年，隨著美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，信貸消費(fèi)在全球范圍內(nèi)遭到遏制。而同年的中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)也經(jīng)歷了黃金時(shí)代以來(lái)最為嚴(yán)厲與密切的政策調(diào)控期，固定資產(chǎn)投資增速開(kāi)始呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。
不過(guò)，國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)在經(jīng)歷了2006年后的小幅走低之后再度全線創(chuàng)出新高。其主要原因在于2006年的信貸消費(fèi)泡沫破裂后，大宗商品需求放緩價(jià)格下跌，而到了2008年全球范圍金融危機(jī)爆發(fā)，各國(guó)政府為了拯救經(jīng)濟(jì)開(kāi)始濫發(fā)貨幣刺激經(jīng)濟(jì)，其中典型的就是中國(guó)的“四萬(wàn)億”計(jì)劃，即通過(guò)大量政府引導(dǎo)的投資項(xiàng)目來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)政府與各地方政府的投資總額實(shí)際上超過(guò)了10萬(wàn)億元人民幣，而來(lái)自中國(guó)方面的巨大需求再一次推高了國(guó)際大宗商品價(jià)格。而國(guó)際黃金價(jià)格與國(guó)際白銀價(jià)格的歷史性高點(diǎn)也出現(xiàn)在金融危機(jī)后的2011年。
冰凍三尺非一日之寒，昔日的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃為今日的輸入型通縮埋下了種子。為了滿足來(lái)自中國(guó)乃至全世界的需求，大宗商品的生產(chǎn)商們紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，各類(lèi)各樣的礦山礦井紛紛勘探出來(lái)并全力開(kāi)采，那也是各種礦主最為風(fēng)光的幾年。但是政府引導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃更像是興奮劑，一時(shí)作用，后患無(wú)窮。隨著經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的逐步退出，大宗商品生產(chǎn)商們愕然發(fā)現(xiàn)來(lái)自全球的有效需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)前的產(chǎn)能。
筆者認(rèn)為，中國(guó)已經(jīng)是當(dāng)今全球第二大經(jīng)濟(jì)體，而以實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力總和來(lái)計(jì)算的話，中國(guó)幾乎等同于美國(guó)。來(lái)自中國(guó)方面的供需影響將會(huì)越來(lái)越明顯的體現(xiàn)在國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)上，而隨著人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的實(shí)施，中國(guó)也將逐步爭(zhēng)奪包括黃金定價(jià)權(quán)在內(nèi)的國(guó)際大宗商品定價(jià)權(quán)。屆時(shí)，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)將會(huì)傾聽(tīng)中國(guó)的聲音。
事實(shí)上，國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)走低并不能完全歸罪于中國(guó)，其他新興國(guó)家與西方發(fā)達(dá)國(guó)家同樣負(fù)有責(zé)任。而國(guó)際大宗商品持續(xù)走低根本原因是產(chǎn)能過(guò)剩與有效需求之間巨大的缺口，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)于大宗商品價(jià)格的影響只是其中的一個(gè)縮影。
前些年，中國(guó)在國(guó)際大宗商品的定價(jià)權(quán)問(wèn)題上沒(méi)有太多發(fā)言權(quán)。直到最近兩年，國(guó)際市場(chǎng)才開(kāi)始真正直面來(lái)自中國(guó)的聲音，其中最為顯著的例子就是鐵礦石。在北京APEC會(huì)議期間，北京周邊的重污染企業(yè)停產(chǎn)減排。受此消息影響，澳洲鐵礦石價(jià)格大跌，鐵礦石交易接近崩盤(pán)。雖然這個(gè)說(shuō)法有相當(dāng)夸大的成分在其中，但是與前幾年的情況形成了強(qiáng)烈的反差。同樣是鐵礦石的進(jìn)口問(wèn)題，在2010年，中國(guó)鋼企與三大礦企的鐵礦石進(jìn)口價(jià)格談判幾乎以全面失敗而告終。運(yùn)行多年的長(zhǎng)期協(xié)議定價(jià)機(jī)制被打破，逐漸改為更加靈活的短期定價(jià)機(jī)制。這樣一來(lái)，就全面推高了中國(guó)鋼企的生產(chǎn)成本。這種例子在2010年前后幾乎在所有大宗商品品種上上演，而當(dāng)時(shí)的中國(guó)也經(jīng)歷了加入WTO以來(lái)最為嚴(yán)重的輸入型通貨膨脹。
不過(guò)，目前這種局面發(fā)生了根本性的逆轉(zhuǎn)，三大礦企——必和必拓、力拓、淡水河谷的鐵礦石售價(jià)全面下滑，來(lái)自中國(guó)方面的買(mǎi)家成為了市場(chǎng)上的香餑餑。歸根結(jié)底，這是供過(guò)于求的表現(xiàn)。歷史上看，國(guó)際大宗商品價(jià)格基本上在經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的牛市之后于2006年達(dá)到第一次峰值，而國(guó)際黃金價(jià)格與國(guó)際白銀價(jià)格也于2006年達(dá)到了當(dāng)時(shí)的歷史新高，其中最為主要的原因就是信貸消費(fèi)的歷史性增長(zhǎng)所引發(fā)的巨大需求。以中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)為例，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)大宗商品價(jià)格走勢(shì)的影響再合適不過(guò)，因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)上游產(chǎn)業(yè)鏈涉及到70多個(gè)產(chǎn)業(yè)，基本涵蓋了除農(nóng)產(chǎn)品外所有的大宗商品品種。
中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)信貸消費(fèi)模式的啟動(dòng)開(kāi)始于1998年5月9日中國(guó)人民銀行出臺(tái)的《個(gè)人住房貸款管理辦法》，隨后便是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的黃金時(shí)代。而中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速也由此開(kāi)始連創(chuàng)新高，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中涉及到水泥、鋼鐵、塑料、銅鋁鉛鋅等大宗商品也因?yàn)橥顿Y火爆而不斷走高。到了2006年，隨著美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，信貸消費(fèi)在全球范圍內(nèi)遭到遏制。而同年的中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)也經(jīng)歷了黃金時(shí)代以來(lái)最為嚴(yán)厲與密切的政策調(diào)控期，固定資產(chǎn)投資增速開(kāi)始呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。
不過(guò)，國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)在經(jīng)歷了2006年后的小幅走低之后再度全線創(chuàng)出新高。其主要原因在于2006年的信貸消費(fèi)泡沫破裂后，大宗商品需求放緩價(jià)格下跌，而到了2008年全球范圍金融危機(jī)爆發(fā)，各國(guó)政府為了拯救經(jīng)濟(jì)開(kāi)始濫發(fā)貨幣刺激經(jīng)濟(jì)，其中典型的就是中國(guó)的“四萬(wàn)億”計(jì)劃，即通過(guò)大量政府引導(dǎo)的投資項(xiàng)目來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)政府與各地方政府的投資總額實(shí)際上超過(guò)了10萬(wàn)億元人民幣，而來(lái)自中國(guó)方面的巨大需求再一次推高了國(guó)際大宗商品價(jià)格。而國(guó)際黃金價(jià)格與國(guó)際白銀價(jià)格的歷史性高點(diǎn)也出現(xiàn)在金融危機(jī)后的2011年。
冰凍三尺非一日之寒，昔日的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃為今日的輸入型通縮埋下了種子。為了滿足來(lái)自中國(guó)乃至全世界的需求，大宗商品的生產(chǎn)商們紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，各類(lèi)各樣的礦山礦井紛紛勘探出來(lái)并全力開(kāi)采，那也是各種礦主最為風(fēng)光的幾年。但是政府引導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃更像是興奮劑，一時(shí)作用，后患無(wú)窮。隨著經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的逐步退出，大宗商品生產(chǎn)商們愕然發(fā)現(xiàn)來(lái)自全球的有效需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)前的產(chǎn)能。
筆者認(rèn)為，中國(guó)已經(jīng)是當(dāng)今全球第二大經(jīng)濟(jì)體，而以實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力總和來(lái)計(jì)算的話，中國(guó)幾乎等同于美國(guó)。來(lái)自中國(guó)方面的供需影響將會(huì)越來(lái)越明顯的體現(xiàn)在國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)上，而隨著人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的實(shí)施，中國(guó)也將逐步爭(zhēng)奪包括黃金定價(jià)權(quán)在內(nèi)的國(guó)際大宗商品定價(jià)權(quán)。屆時(shí)，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)將會(huì)傾聽(tīng)中國(guó)的聲音。
